2021全球能源市场涨价喧嚣始末

2021年，随着全球疫情好转、需求回暖、供应抽紧及库存持续下降，国际油价从低点反弹，并一路突破80美元/桶。

2021年四季度以来，全球范围内能源供需矛盾不断加剧，中国电荒、英国油荒、欧洲气荒、印度煤荒等频频上演，一场全球性的“能源危机”席卷而来，煤炭、石油、天然气三大能源价格均创近年新高或历史最高水平，欧洲碳价也刷新历史纪录。LNG运费价格随之狂飙，炼油行业复苏，炼油产品价格和毛利接近2019年疫情前水平。

价格“狂飙”

天然气、煤炭、石油三大传统能源领涨全球大宗商品价格，天然气、煤炭价格创下历史新高，原油价格创下近7年新高，全年布伦特均价为70.95美元/桶，美国西得克萨斯轻质原油（WTI）为68.11美元/桶

2021年，全球多数国家仍然维持宽松货币政策，流动性充裕。与此同时，随着全球疫情形势好转、疫苗接种速度加快，经济和能源需求总体复苏态势良好，金融市场和大宗商品市场进入牛市，风险资产价格大幅飙升。全球主要股指、能源、农产品、有色金属等多个品种创下近年来新高或历史最高点。

天然气、煤炭、石油三大传统能源领涨全球大宗商品价格。尤其是进入2021年下半年以来，随着社会经济活动增加，能源需求快速恢复，叠加能源转型背景下上游传统能源投资不足，全球范围内能源供需矛盾不断加剧，三大传统能源价格轮番暴涨，不断创下近年或历史新高，并引发能源危机。

天然气价格创下历史新高。2021年10月，东北亚液化天然气现货（JKM）价格飙升至56.3美元/百万英热单位，较年初上涨168%，创下历史最高水平，JKM全年均价约为18.6美元/百万英热单位，比上年大增324%。

煤炭价格也显著攀升。2021年，澳大利亚煤炭期货价格一度上涨至269.5美元/吨，较年初上涨232%，郑州商品交易所动力煤期货价格最高上涨至1908元/吨，较年初上涨185%，均创下纪录。

石油市场方面，由于全球经济活动恢复，石油需求强劲复苏，叠加欧佩克+仍然维持大规模减产政策，美国页岩油产量全年复苏缓慢，石油市场总体维持供不应求的局面，推动国际油价一路上涨，从年初的每桶50美元一路上涨至80美元上方。

布伦特油价呈现逐季走高态势，一、二、三、四季度均价分别为每桶61.32、69.08、73.23和79.66美元，全年布伦特均价为70.95美元/桶，比上年大涨64.2%。布伦特全年最低价为2021年1月4日的51.09美元/桶，最高价为2021年10月26日的86.40美元/桶，也是2018年10月以来最高水平。美国西得克萨斯轻质原油（WTI）全年均价为68.11美元/桶，比上年大涨73.1%，2021年10月创下近7年新高；迪拜原油全年均价为69.39美元/桶，比上年大涨64.1%。

油品“轻重”有别

轻质重质原油价差显著拉宽，2021年布伦特与普氏迪拜纸货价差平均为3.18美元/桶，远高于2020年0.02美元/桶的水平

2021年全年，基准油月差基本呈现前高后低结构，布伦特首、次行价差从2021年初的0.1美元/桶，拉宽至2021年11月的1美元/桶以上。2021年全年，布伦特首、次行价差平均为0.54美元/桶，比2020年拉宽1.07美元/桶。

WTI原油首、次行价差平均为0.33美元/桶，比2020年拉宽1.29美元/桶。2021年11月底，受奥密克戎变种病毒迅速传播、美联储逐步收紧货币政策、美国释放战略石油储备、伊核谈判重启等多种因素的影响，基准油价格结构大幅收窄。

由于美国库存不断消化、库欣中心库存持续低位运行，WTI与布伦特价差从年初的接近-4美元/桶，一度收窄至-1.5美元/桶。2021年底，两者价差在-3美元/桶左右。2021年全年，WTI与布伦特平均价差为-3.03美元/桶，与2020年基本持平。

2021年，欧佩克+逐步增产，大西洋盆地供应持续收紧，轻重质原油价差显著拉宽，布伦特与普氏迪拜纸货价差（EFS）从2021年初的1美元/桶，逐步拉宽到2021年11月的5美元/桶以上。2021年全年，布伦特与普氏迪拜纸货价差平均为3.18美元/桶，远高于2020年0.02美元/桶的水平。

此外，2021年以来，我国上海原油期货（SC）交割库原油不断出库，交割库库存从年初的3000万桶降至600万桶左右，推动上海原油期货主力合约与布伦特首行合约价差总体收窄，全年平均为-3.14美元/桶。

炼油复苏

世界三大炼油中心摆脱“负毛利”泥潭，炼油毛利润显著提升，接近2019年疫情前水平

2021年，受石油需求复苏向好带动，全球炼油业从2020年极其低迷的状态中逐步修复，炼厂开工稳步提高，成品油库存逐步消化，世界三大炼油中心即美国墨西哥湾、欧洲鹿特丹和新加坡的炼油毛利均显著改善。

2021年，美国墨西哥湾的炼油毛利平均为12.11美元/桶，比2020年上涨4.91美元/桶，为2019年的80%。欧洲鹿特丹炼油毛利平均为3.76美元/桶，比2020年上涨1.49美元/桶，为2019年的70%左右；新加坡炼油毛利平均为3.45美元/桶，比2020年上涨3.07美元/桶，基本恢复至2019年同期水平。

亚洲地区油品裂解价差也呈大幅回升走势。2021年，新加坡汽油裂解价差平均为9.10美元/桶，比2020年增加6.29美元/桶，是2019年的1.5倍，显示亚太区域汽油需求较为强劲；新加坡柴油裂解价差平均为8.39美元/桶，比2020年增加1.23美元/桶，为2019年的60%左右。航煤复苏最为缓慢，但也脱离了2020年负毛利的泥潭，2021年航煤裂解价差平均为5.86美元/桶，比2020年增加3.32美元/桶，为2019年的43%。

运费走高

亚太LNG运价创历史新高，比年初上涨3倍多，市场上LNG运输船炙手可热

2021年，全球航运市场呈现分化走势，其中，干散货船舶和液化天然气（LNG）运费持续走高、价格不断刷新，但油轮运费市场整体维持低迷态势。

随着全球主要国家疫情逐步改善，全球经济加快复苏，刺激大宗商品需求增加，铁矿石、煤炭、粮食等价格持续上涨，叠加下游补库需求旺盛，推动波罗的海航运指数（BDI）进一步走高，2021年10月，波罗的海航运指数一度上涨至5650，为2008年9月以来的最高水平。

2021年，在天然气强劲需求的带动下，LNG运输市场活跃度大幅攀升，亚太地区17.4万立方米LNG船的租金水平，从2021年初的每天7.5万美元飙升至2021年12月的33万美元，创下历史新高。行业消息人士表示，由于亚洲对美国的LNG需求持续走高，市场上LNG船变得炙手可热。

这一跃升主要的推动力来源于冬季消费旺季的到来。亚洲买家不仅要担心LNG库存不够，而且要担心运输成本的增加。2021年的冷冬预期，再加上船舶供给短缺，LNG这一电力主要原料的成本明显上涨。亚洲与欧洲的LNG产业链不同，亚洲几乎没有远程天然气存储，所以LNG市场对需求的变动格外敏感。

不过，石油运输市场却相对“冷静”。尽管全球石油需求逐步复苏，但仍低于疫情前水平，导致对油轮运输市场整体需求不足。在国际油轮运输市场，由于船舶供给较为充足，整体运费走势维持低位平稳运行态势，中东到中国的超大型油轮（VLCC）单桶运费基本保持在1美元/桶的低位。

2021年，国际石油市场持续处于去库存阶段，海上浮仓运力大量释放，也进一步加深运力过剩矛盾，导致油轮运输市场表现“不温不火”。

碳价暴涨

欧盟碳价创新高，全年均价为53.65欧元/吨，创下欧洲碳市场启动以来的最高水平

2021年，全球各国都在积极推进碳中和行动，碳市场进入蓬勃发展时期。

欧洲提高减排目标，叠加天然气价格暴涨，煤炭发电大幅增加，欧洲碳价一路高歌猛进，全年呈单边上涨走势，从2021年初的33欧元/吨，上涨至2021年12月8日的88欧元/吨，创历史最高水平，涨幅高达167%，全年碳配额均价为53.65欧元/吨，也是欧洲碳市场启动以来的最高水平。

2021年进入冬季以来，在可再生能源发电不足的情况下，欧洲天然气价格再创新高，化石能源发电量增加，导致碳配额需求增加，叠加欧洲碳市场金融衍生品相对成熟及2021年度碳配额分配延迟，欧洲能源价格开启新一轮涨势，电力价格、天然气价格和碳价联动上涨。

2021年7月16日，中国碳市场上线交易，共有电力行业的2000多家企业作为首批控排企业，被纳入全国碳市场。截至2021年12月31日，全国碳市场已完成第一个履约周期工作，累计成交量近1.8亿吨，成交额超过76亿元，挂牌成交均价为46.61元/吨。

全国碳市场启动后，碳配额首日收盘价为51.23元/吨。此后，一度上涨至58.70元/吨，创上市以来最高水平。接着，碳配额价格逐渐下跌，一度跌至41.84元/吨。随着履约期临近，碳配额价格再次回到50元/吨附近。

全国碳配额价格走势总体呈现“两头高、中间低”的行情，从首日交易至2021年8月中旬，全国碳市场的交易主要由包括五大央企电力集团、中国石化、中国石油、华润电力、申能和浙能集团在内的十家大型能源集团主导，全国碳市场价收盘价维持在50元/吨左右波动。

2021年8月中旬至12月中旬，由于全国碳市场整体配额富余量较大，发电企业卖出意愿强烈，全国碳市场在这一时期一直处于供过于求的买方市场行情，始终维持在41~43元/吨区间内小幅波动。从2021年12月15日至年底，由于95%的重点排放单位完成履约，全国碳市场的成交量开始逐渐萎缩，但仍有部分企业尚未完成履约，急于在盘面采购碳配额，同时卖方企业出现惜售情绪，碳配额价格出现大幅上涨，2021年12月30日，挂牌收盘价为57.06元/吨，创上市以来次高。