2020-2021全球冬季天然气市场展望

全球天然气市场进入需求旺季，逐渐摆脱疫情的影响。夏季LNG需求估计比去年减少3.6%，但2020-2021年冬季将比去年冬季增长4.5%。第四季度全球LNG供应回升，以满足亚洲增加的天然气需求。

全球LNG供需平衡

西北欧今冬继续扮演平衡全球LNG供需的角色，2020年10月至2021年3月间，西北欧LNG进口量达2800万吨，略低于2019-2020年冬季的2900万吨。北亚LNG供应同比虽上升4.8%，但需求攀升12%，挤占了欧洲2020-2021年冬季的LNG进口量。

LNG供应

11月以后，美国预计不再出现出口货物订单取消的情况，LNG出口将于今冬复苏。澳大利亚Gorgon LNG生产线和美国Cameron LNG工厂持续停产，买家补仓积极。LNG生产线恢复生产如出现任何延迟，都将有可能在亚洲LNG现货价格得以体现。

日韩LNG进口

在监管规则和法院强制要求下，日本核电机组在2020年底前停运，因此日本今冬LNG进口量出现同比正增长。韩国在今年10月增加核电投运规模，但近期台风导致的停电可能会支撑LNG需求。经济性对煤改气的推动作用基本上仅限于今年第四季度。

中国天然气市场

2020年一季度，疫情爆发导致需求疲软，今冬天然气需求总量将达到1740亿方，同比增长9%。居民供暖用气需求是LNG需求的主要来源，工业复苏也有助于推动需求增长。夏季管道气输送推迟，可能影响今冬的LNG潜在需求。

欧洲天然气市场

荷兰TTF气价开始攀升，接近西北欧硬煤改气的价格临界点，限制天然气需求。与石油挂钩的管道气价格走低、可再生能源装机增长的双重作用下，西班牙LNG进口量有望下降。土耳其充足的管道气也将抑制LNG需求。

美国天然气市场

天然气产量恢复速度较慢，2021年夏季市场预计转紧。随着天然气价格上涨，发电用气下滑，动力煤需求增加。不过，我们预计今冬季末美国天然气库存量约1.2万亿立方英尺，仍在六年历史区间内。